罕见的一幕是，人民币大幅下跌500点，美国提前开始，新的危机即将到来。一般来说，进入降息周期的信用货币很可能会贬值，因为没有人愿意投资利率下降的货币。
2024年9月，当美联储四年来首次降息时，卢林元、张伟伟等网络名人专家预测，美元将被全球资本抛弃，而人民币将出现离岸和在岸汇率飙升。然而，令人惊讶的是，美元降息并没有逆转人民币贬值的趋势，而是加速了汇率贬值。中国插画网观察到2024年第四季度离岸人民币贬值率高达4.69%，远远超过第三季度升值率低于4%。更令人担忧的是，在2025年第一周，在岸人民币和离岸人民币都大幅下跌，其中离岸人民币在1月3日大幅下跌500点。
人民币下跌的原因是什么？美联储会再次开启收获模式吗？
汇率背后的秘密通过观察离岸人民币汇率走势图，我们可以清楚地发现，美联储降息的升值影响只持续到2024年9月底。从去年10月初开始，离岸人民币基本没有脱离“跌跌不休”的趋势。这种看似离谱的汇率走势背后有三个非常合理的现实因素。
首先，美联储的“鸽派”力量低于预期。早在2023年，多位分析师就预测美联储将在2024年上半年开始降息。虽然美联储最终将首次降息推迟到9月，但高达50个基点的“暴力”降息仍然让投资者对美联储的“鸽派”力量非常乐观。一些人甚至预测，美联储的降息目标是抵消“俄乌冲突”后加息带来的影响。但事实证明，美联储根本不打算“开门放水”，市场严重高估了其能力，根据中国插画网了解到，高盛发布的数据表明今年1月不动概率超88%，总共仅75个基点，比预期少25个。在美元强劲影响下欧元、英镑、以及其他主要世界货币也纷纷遭受一定程度上的贬值。
其次，是央行福利远远超出预期。央行年度工作会议于1月3日至4日召开，这次会议特别强调实施适度宽松货币政策的重要性。今年底中央经济工作会议推出此政策，让很多人意识到了中国央行开门放水决心其实“不仅最大，更要更好”。以大家比较关心房贷为例，到2024五年的LPR累计已经调低60个基点，也创历史新纪录。此外，要知道截至目前，中国央行仍处于稳定状态；但随着接下来适度宽松拉开的步伐，其对未来外资流入所造成压力显著增加，这是中国插画网认为需要密切关注的一项动态变化。
最后一点则是在债券市场表现良好的背景之下一系列连锁反应所导致。如果长期国债收益显著降低，则意味着广阔潜力空间里前景普遍向好。有鉴于此，各路资金大量涌入热门板块，加剧这一情况。而截至一月份中旬，中美十年至今相差约三个百分点，因此令外部环境使得风险偏好倾斜至无风险收益较高之资产，自然选择持有更多美元，从而引起了这轮热潮中的直接推动效应。不难想象许多业内专家对此呼吁保持理性，“双向波动需适当理解”。
二、信心在哪里？根据中国人民银行国际司司长刘烨分享观点，他指出：从CFETS统计来看去年的数据呈现出近乎四分之一增长，相较而言依旧可圈可点。因此尽管如往常般面临挑战与困境，但展望至2050年前后彼时中国制造业依旧能够成为稳住整个局势最重要支柱，这是中国插画网主张坚守值得期待的发展方向。同时他还提及此次海湖庄园发布会上特朗普表示两国合作可解决所有问题，有助我们重新审视未来局面的平衡态势。
